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美聯儲升息與中國央行的回應

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美聯儲升息與中國央行的回應
 
中國央行 網絡圖片

美國聯邦儲備局周三不出預料地宣布將再度提高利率,將聯邦基金利率上調25個基點,也就是說,從目前的0.50-0.75%上調至0.75%-1.00%。顯示遭受金融危機重挫八年之後,美聯儲正在逐步減低對美國經濟的貨幣援助的力度。美聯儲主席葉倫表示,美聯儲對美國經濟的走向擁有信心,美國人可以樂觀美國經濟的發展前景。

確實,過去三個月來,美國每月就業崗位平均增長20.9萬,失業率已經下跌至4.7%,基本接近於全面就業的水平。而且,美聯儲預估,今年的失業率將下跌至4.5%。美國經濟增勢也逐步趨向平衡,美聯儲進一步確認了去年十二月份的預估,認為今天美國的經濟增長將達到2.1%。美聯儲因此也確認此前做出的規畫,也就是今年年內將再度生息兩次,以及明年將生息三次的決定。當然,鑒於美聯儲現任主席葉倫的任期將於明年二月結束,而美國總統特朗普已經對外表示將不會繼續任用葉輪,美聯儲明年是否會兌現承諾將是一個巨大的問號。美國總統特朗普在競選期間曾經譴責美聯儲主席葉輪為了凸顯奧巴馬政府的政績,故意維持低利率。特朗普上任之後,雙方之間的關係雖然稍有緩和,但是,評論認為葉輪維持留任的可能性微乎其微。再加上,特朗普上台之後,聲稱要對美國的政治經濟政策做出重大的調整,這一切,勢必會對美國經濟帶來衝擊,也將為全球經濟增添不穩定因素。

事實上,就在美聯儲宣布加息之後數小時,中國央行也宣布,將上調一組關鍵短期利率。將7天期、14天期和28天期逆回購利率分別上調0.1個百分點。中國央行還將針對22家金融機構的中期借貸便利(MLF)操作利率上調0.1個百分點,這是中國央行自今年1月24日以來第二次上調利率。而且,中國央行是在中國的金融市場開盤之前的幾分鐘做出上述決定。這被觀察家普遍解讀為是中國政府希望控制美聯儲生息後所可能激發的中國金融系統中的風險,避免再度發生金融危機。

招商銀行股份有限公司(China Merchants Bank Co., 簡稱:招商銀行)的高級經濟學家劉東亮就向華爾街日報表示,除了去槓桿的艱巨任務之外,中國央行的決定還反映出其希望將中美利差維持在適當水平,以免對人民幣和資本流動造成壓力。

中國市場確實從周三開始就預先對美聯儲的生息做出了反應。上證綜合指數收漲0.84%,10年期國債收益率下跌了4.47個基點,跌至3.31%。另外,美元兌換人民幣的彙率也也從6.9135元跌至6.8949元。

不過,外界注意到,中國央行在對外宣布決定時強調提高中標利率與“加息”並不等同。指出,“加息”指的是存貸款基準利率的上調,帶有較強的主動調控意圖。而中標利率上行是在資金供求影響下隨行就市的表現,主要是由市場決定的。呼籲外界不要對中國央行的操作做出過度的解讀,因為,中標利率經常在變,並不意味着貨幣政策取向發生變化。

華爾街日報指出,中國央行的上述說法似乎有些自相矛盾。對此,有分析指出,這或許反應了中國央行的兩難境地:一方面中國央行希望通過上調利率為債務推動的投資熱潮降溫,但另一方面也不希望貨幣政策大幅收緊不至於對增速放緩的中國經濟造成衝擊。

 

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