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中國經濟增長預測與存在的問題

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中國經濟增長預測與存在的問題
 

聽眾朋友,前不久標準普爾、惠譽和穆迪三家國際評級機構下調了中國的信用評級,但與此同時不少國際金融機構依然視中國為全球經濟增長的重要推動力。中國銀行國際金融研究所發布報告稱,中國經濟依然具有平穩運行的基礎,2017年中國經濟增速料將在6.8%左右。中國國家統計局數據顯示,今年中國開局良好,一季度GDP增速達到6.9%,高於去年同期和全年增速。上半年增速與一季度持平,也實現了6.9%的增速。

花旗銀行也將中國三、四季度經濟增速預期分別從此前的6.5%和6.4%上調至6.7%和6.6%,2017年全年GDP增速預測值也從6.6%調高至6.8%。渣打銀行則預計中國有望實現2010年以來首次加速增長。此前,經濟合作與發展組織發布的報告預計,中國經濟今明兩年將分別增長6.8%和6.6%,均比此前的預期上調0.2個百分點。國際貨幣基金組織在中國發布宏觀經濟半年報之後,隨即發布《世界經濟展望報告》更新內容,將中國今明兩年經濟增長預期分別上調0.1和0.2個百分點至6.7%和6.4%。這也是國際貨幣基金組織今年第三次上調中國2017年經濟增長預期。 這些機構認為,消費、進出口、服務業的穩定擴張以及民間投資的企穩回升為中國經濟提供了良好支撐,宏觀、中觀的較好表現,促使其上調對中國經濟增速的預期。

東盟與中日韓宏觀經濟研究室也在對中國進行年度磋商訪問後表示,中國經濟2017年全年增長預計可達6.8%,2018年將繼續保持強勁增長態勢。亞洲開發銀行首席經濟學家澤田康幸說,“中國經濟仍保持彈性,這鞏固了其作為全球經濟增長引擎的地位。” 亞行報告稱,隨着收入增長和消費者信心走強,2017年下半年消費仍將是中國經濟增長的主要推動力。摩根大通也認為,雖然基建、房地產投資放緩或對中國經濟產生一定衝擊,但消費、服務業的穩定擴張以及民間投資不斷上行仍為2017年中國經濟前景提供了積極支撐。

不過,儘管中國經濟穩中向好長期走勢不變,但短期風險不可不防。瑞穗證券亞洲公司董事總經理沈建光說,“中國經濟最大的風險,就是高層反覆提到的‘灰犀牛’,眼下聚焦於房地產和金融風險”。另外,金融和企業部門去槓桿帶來的衝擊、房地產市場放緩,美聯儲貨幣政策正常化的不確定性等,將成為中國經濟發展面臨的不利因素。當前,中國需進一步加快國企結構調整,採取有效措施化解礦業、房地產等薄弱部門的債務風險,實施積極的流動性管理並適時微調,加強金融監管,維持宏觀經濟金融穩定。中國銀行國際金融研究所所長陳衛東亦表示,當前中國需要適時適度預調、微調宏觀政策,貨幣政策要更加註重前瞻性和靈活性,並輔之以從嚴的監管政策。

2017年9月21日,標準普爾將中國主權信用評級從AA-下調至A+,認為中國信貸長期強勁增長加劇了經濟和金融風險。由此,標普成為三大評級評級機構中最後一家下調中國主權信用評級的公司。惠譽和穆迪先後於2013年和今年5月份下調了對中國的評級。標準普爾在下調中國主權信用評級後,又繼而下調了中國農業發展銀行、國家開發銀行股份有限公司和中國進出口銀行的評級。

標準普爾最近公布的報告指出,中國政府希望解決企業部門面臨的沉重債務負擔問題,但到目前為止僅取得暫時性成果,主要原因可能是並未對債務削減制定具體目標和時間表。標普全球評級信用分析師李國宜表示,“如果不採取切實措施,中國企業無法在未來一兩年內實現去槓桿目標”。截止2016年末,中國企業部門(包括地方政府融資平台)債務總額為100萬億元人民幣(合14.5萬億美元),同比增長5%。中國企業的債務規模已經達到國內生產總值的134%,在全球大型經濟體中位居第一。從本質上來說,企業債務問題就是國有企業問題。目前中國國有企業在經濟產出中佔比五分之一,而佔用了40%的銀行貸款。國有企業整體債務槓桿比率是民營企業的兩倍,而盈利能力卻顯着低於後者。一旦國有企業陷入困境,政府為降低聲譽損失和保持經濟運行而參與救助行動。因此國有企業信用風險評估中包含了政府隱性支持因素。

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