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亞洲經濟從第二季度起轉向復蘇

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亞洲經濟從第二季度起轉向復蘇
 

聽眾朋友,瑞銀財富管理周二發表的報告稱,有兩項跡象顯示第二季以至未來季度將會轉向復蘇:貿易增長及半導體行業於3月出現改善,且貨幣政策正在寬鬆;此外,雖然美國公債收益率曲線倒掛存在風險,惟經濟衰退仍不大可能發生。此前,因受到貿易及內部需求疲弱的拖累,今年首季如預期的那樣整個亞洲經濟表現較弱。

瑞銀財富管理表示,全球更多央行採取了偏鴿的取態,亞洲趨於寬鬆的貨幣政策將帶動開支溫和復蘇。中國的寬鬆處於成熟階段但料未來仍會繼續寬鬆,該行預期中國人民銀行仍將下調存款準備金率一至兩次,因經濟增長及貿易穩定依然是一項大挑戰。瑞銀撰寫的5月《投資亞太》報告指出,工業生產出現轉勢的先決條件正在落實到位,而IT板塊看來將領導這一波的反彈。韓國半導體庫存與出貨比率於2月開始下降,隨着3月的數據陸續公布,預期台灣及日本亦將出現類似趨勢。

在眾多的市場風險中,包括貿易談判及油價飆升,以近期美國公債收益率曲線倒掛更受關注,但報告認為,溫和的倒掛不一定預示着美國經濟將走向衰退,造成收益率曲線倒掛的背景及倒掛的程度才是關鍵。因此,瑞銀財富管理仍然認為美國衰退的風險仍然較低。

瑞銀財富管理表示,其對亞太區貨幣穩定性的看法因近期全球經濟增長出現復蘇跡象而得到加強。受助於中美可能快將達成貿易協議,區內PMI及出口數據出現改善跡象。此外,隨着美聯儲轉向中性,區內央行有更多的空間寬鬆政策以支持增長。該行預期印尼盾及印度盧比未來12個月將提供最佳的總回報,該兩種貨幣相對美元提供約5%的吸引收益率,且該行相信美聯儲已結束了加息周期,這兩種貨幣的下行風險看來有限。瑞銀財富管理報告預期,因中美可能即將達成貿易協議, 美元兌人民幣今年餘下時間料在6.5-6.8的穩定區間交易。達成貿易協議將進一步緩解中國的經濟增長及資本流出的壓力。

亞洲開發銀行4月初公布的一份報告曾經指出,美中貿易戰拖累了區域的經濟,未來兩年亞洲的增長可能會持續放緩。亞行報告預計2019年和2020年亞洲發展中國家增長率將分別放緩至5.7%和5.6%,低於2018年的5.9%。除中國香港、韓國、新加坡和中國台北等新興工業化經濟體外,其他亞洲發展中經濟體的增長率今明兩年將分別達到6.2%和6.1%,低於2018年的6.4%。亞行的報告說,展望未來,主要的風險依然是正在進行的貿易衝突,貿易政策不確定性的加劇,將對投資和製造業活動產生負面影響。報告說,“中國經濟發展急劇放緩是另外一個風險”。在亞洲開發銀行公布其報告之前,一些國際機構已經一再發出對全球經濟下行風險的警告,提示亞洲經濟增長面臨的不利條件。

亞洲股市周二略微上漲,明晟亞太地區(除日本)指數漲0.1%,日經指數持平。中國股市延續跌勢,因上周公布的第一季經濟數據意外強勁後,市場擔心政府會放慢進一步放寬政策的步伐。滬綜指下滑0.4%,之前決策者誓言微調貨幣政策,確保政策鬆緊適度。分析師認為,政府傳遞出的信息暗示,面對債務增長疑慮,政府對放寬政策愈發謹慎,這也導致中國股市周一錄得近四周最差表現。

另外,美國周一要求所有伊朗石油買家到5月1日必須停止進口,否則將面臨制裁。此舉推動油價攀升至六個月高位,因市場擔心此舉可能導致供應收緊。特朗普政府周一採取行動,不再延長去年給予伊朗石油主要買家的進口豁免,這一結果比一些國家預期的更為嚴厲。據悉,幾個石油進口國曾希望在不面臨美國制裁的情況下繼續購買伊朗石油。去年春季,美國總統特朗普單方面退出了2015年六個世界大國與伊朗簽署的核協議,11月,美國再次對伊朗石油出口實施制裁。不過,美國給予中國和印度等八個伊朗石油主要買家六個月的豁免期。幾個國家曾預計豁免將會被延長。日本經濟產業大臣世耕弘成周二表示,美國決定迫使伊朗原油買家從下月開始停止購買,預計對日本的影響有限。他在例行記者會上還表示,在美國做出上述決定後,日本政府並不認為有必要動用國家石油儲備。

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