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預計2020年美國經濟將衰退到1.8%

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預計2020年美國經濟將衰退到1.8%
 

美國2018年經濟成長率料平均為2.8%,為三年來最快增速,受自1980年代以來最大規模的減稅措施所帶動。 但這種預料中的提振效果料為時短暫,與月度調查顯示的情況一致。明年美國經濟料將喪失一些動能,成長率平均為2.5%,2020年料進一步放緩至1.8%。這是路透社於5月16-24日對逾100名分析師進行的調查顯示的結果。

我們首先來看判斷美國會發生經濟衰退的幾個跡象。美國過去的六次經濟衰退中,有五次發生在油價大漲之後。當油價大幅上漲之時,其會增加燃料成本,並減少消費者在整體經濟中的開支。但當原油成本降幅太大時,就會拖累產油國的經濟增長。瑞銀表示,直到最近,油價還在這兩個極端範圍內。

瑞銀經濟學家表示,如今油價離100美元/桶越來越近,高油價再次帶來完全負面的影響。有利於全球經濟增長的最佳油價區域似乎在50美元/桶-70美元/桶之間。

瑞銀認為,如果油價再上漲20美元/桶,會阻礙經濟增長並推高消費者物價。油價若處於100美元/桶,瑞銀對2019年全球經濟增長的預期將從4%降至3.86%。瑞銀表示,如果油價觸及這一水平,全球通脹將達到4%,高於該行目前對7月份消費者物價上漲3.1%的預測。

可以肯定的是,油價上漲對全球不同地區會產生很不一樣的經濟影響,但無疑會提高美國面臨的風險。瑞銀表示:“我們應認真對待油價大漲的可能性,尤其是因為美國過去六次經濟衰退中,高達五次都是發生在油價大漲之後。”

當短期國債收益率超過長期國債收益率時,就會出現收益率取現倒掛。據彭博,自1955年以來的所有9次美國經濟衰退時收益率曲線均出現倒掛。儘管現在收益率曲線還未倒掛,但是卻達到了2007年以來最低水平,10年期國債收益率和2年期國債收益率之差從2014年的264個基點跌至45基點。

路透社報道,當被問及美國經濟未來12個月陷入衰退的機率時,對一項額外問題作出回復的逾70位分析師的預測中值為15%,與過去幾年的預估相去不遠。 

但分析師預計美國經濟未來兩年陷入衰退的機率卻倍增至31%,最悲觀的預測甚至達到70%。 

相比此前幾次調查,有越來越多經濟分析師預期美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)將在2020年某時開始降息。 

美國總統特朗普表示將在11月前提出新的減稅舉措。他日前宣布對進口汽車展開調查,可能像進口鋼鋁一樣對進口車徵收新關稅。 

但許多分析師再度警告,在目前的景氣階段,並沒有充分理由減稅,因經濟接近充分就業。這些分析師的看法與去年底稅改通過前所做調查中、一面倒的反應如出一轍。

“財政刺激是個可怕的想法。調整稅負,試圖將其簡化,並調降邊際稅率,實際上是值得論證的;但在理想狀態下,它應該以不影響赤字狀況的方式進行, ”High Frequency Economics首席分析師 Jim O’Sullivan表示,顯然目前是在沒有必要進行財政刺激的周期階段中增加刺激。應該要以提振經濟的供給面為目標,絕對是如此。但經濟目前並不需要需求面的刺激。

 

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