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國際社會對中國的刺激措施持謹慎態度

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國際社會對中國的刺激措施持謹慎態度
 

經濟合作暨發展組織(OECD)周二在一份報告中指出,中國的刺激措施將可提振今明兩年的經濟成長,但中期而言將不利其控制債務,結構性的扭曲狀況也恐將更為嚴重。

路透社報道,北京當局加強財政刺激,以避免中國這個全球第二大經濟體加速放緩;目前中國經濟正面臨內需轉弱及中美貿易戰的夾擊。

中國政府允許地方政府發行2.15萬億(兆)元人民幣(3,206.0億美元)的地方政府專項債券,藉以支應基礎建設項目,這較去年跳增59%。

標普全球評級去年估計,地方政府的隱性債務可能高達40萬億元人民幣。

“基建刺激措施或許可以提振預測時段內的增長,但也可能會導致失衡情況進一步加劇以及資本分配不當,因此中期增長可能轉弱,”經濟合作暨發展組織在最新的中國經濟調查報告中稱。

“這些刺激政策有讓企業債再度攀升的風險,總體來說,會使去槓桿化所取得的進展倒退,”報告稱。

經濟合作暨發展組織稱,得益於多年來對風險較高融資類型和債務的打擊,中國的企業債已經下降至GDP的大約160%,但與其他主要經濟體相比,這個水平仍然較高。

中國政府3月宣布針對企業的2萬億元人民幣減稅降費舉措,這將讓今年的預算赤字與GDP比率從2018年的2.6%上升至2.8%。

經濟合作暨發展組織並稱,中國財政刺激規模相對於GDP的比例今年可能高達4.25%,明顯高於2018年的2.94%。

經濟合作暨發展組織副秘書長Ludger Schuknecht表示,更加寬鬆的貨幣政策應能幫助降低流動性吃緊的風險;流動性緊俏可能使企業承受更大壓力。

但他指出,中國政府應該防止政策“過度”。

他補充稱,財政政策的目標應該是支持經濟,同時避免造成任何副作用。

“我相信,政府當局和中國央行正在審慎監控。關鍵在於用正確的方式實施(刺激),”他在報告發布前的一場活動中表示。

經濟合作暨發展組織稱,中國今年經濟增長率可能將放慢至6.2%,為近30年來最低,2020年預期會進一步放慢至6.0%。中國2018年經濟增長率為6.6%。

經濟合作暨發展組織在3月下調其對2019年將會成長6.3%的預估。

經濟合作暨發展組織對中國經濟的展望同上周路透調查結果大體相同。

經濟合作暨發展組織預期,受中美貿易摩擦影響,今年中國商品和服務出口增速將減慢至4.5%,上年為5.1%。

經濟合作暨發展組織補充道,鑒於中國轉向內需的再平衡,今年將可能錄得經常項目逆差,逆差與GDP之比將為0.1%,2018年是小幅經常項目順差。

一個衡量中國刺激規模的標準是所謂的擴增赤字的增速,這個包括中國中央政府和地方政府融資平台的支出。華爾街日報報道,瑞銀首席中國經濟學家汪濤的研究發現,中國這次的刺激規模比金融危機時小很多,中國今年的赤字支出預料將比去年增加1.8個百分點,但2009年比2008年增加9.6個百分點。

中國赤字支出只微幅增加,反映的是中國傳統透過債務來帶動成長的模式已到達極限。根據汪濤和其團隊的分析,今年底中國整體信貸成長將比去年同期增加9.5%,遠低於2009年的年增幅36%和2008年的18%。截至去年底,中國整體債務佔GDP規模逼近250%,10年前為不到150%。

 

 

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