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中國調整宏觀財政政策保穩定

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中國調整宏觀財政政策保穩定
 

中國國家主席習近平周一主持召開中央財經委員會第四次會議指出,中國要強化宏觀政策逆周期調節,財政政策要加力提效,減稅降費要儘快落實到位,貨幣政策要鬆緊適度,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,加大對實體經濟的金融支持。路透社發表分析師評論。招商證券宏觀團隊謝亞軒等表示,綜合來看,隨着一季度經濟保持穩定增長態勢,領導層對經濟下行壓力的成因判斷有所改變,即周期性因素權重下降,而結構性和體制性因素是當前制約經濟平穩運行的核心矛盾。

中國國家主席習近平周一主持召開中央財經委員會第四次會議指出,中國要強化宏觀政策逆周期調節,財政政策要加力提效,減稅降費要儘快落實到位,貨幣政策要鬆緊適度,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,加大對實體經濟的金融支持。

新華社報導,會議指出,要深化供給側結構性改革,鞏固“三去一降一補”成果,增強微觀主體活力,提升產業鏈水平,暢通國民經濟循環。要打好三大攻堅戰,按照既定部署,盡銳出戰,確保取得重要進展。

要推動改革開放取得新的重大成果,善用高水平開放倒逼深化改革,提升市場化法治化營商環境。要抓住用好新機遇,加快經濟結構優化升級,提升科技創新能力,深化改革開放,加快綠色發展,參與全球經濟治理體系變革,更多在推動高質量發展上下功夫。

路透社發表分析師評論。招商證券宏觀團隊謝亞軒等表示,綜合來看,隨着一季度經濟保持穩定增長態勢,領導層對經濟下行壓力的成因判斷有所改變,即周期性因素權重下降,而結構性和體制性因素是當前制約經濟平穩運行的核心矛盾。

招商證券宏觀團隊認為,這意味着宏觀經濟政策對經濟增速的要求有所下降,對經濟增長質量的要求明顯提升,製造業高質量發展、民營經濟、金融供給側改革、房地產調控以及脫貧攻堅是提升經濟發展質量的工作重點。那麼下一階段政策的重心將向促改革、調結構方面調整,貨幣政策放鬆力度下降是第一步,不過由於對就業關注力度不減,這次會議新提出“保穩定”的工作要求,因此積極的財政政策將繼續加力提效。貨幣政策回歸穩健、財政政策繼續發力,國內債券市場調整壓力將大於權益市場,權益市場驅動因素也將相應切換為基本面。

麥格理集團首席中國經濟學家胡偉俊表示,最新政治局會議透露的政策基調已經從之前的緊張模式轉變為觀望模式,換句話說,鑒於數據和市場信心的改善,二季度政策的擴張力度將遠遠小於一季度。此次政治局會議有三大變化。首先,刪除了“六個穩”,顯然政策制定者認為,由於市場信心已穩,他們已經贏得了信心。其次,會議再提“去槓桿”,去年10月和12月政治局會議中則沒有提及。第三,提到“房住不炒”,去年10月和12月的會議沒有討論住房政策,這表明決策者最近關注房地產市場的升溫。會議還表示,目前的放緩不僅是出於“周期性因素”,還有“結構和體制性的”。政策制定者並不認為過度刺激經濟來應對下行是很有意義的。希望政策儘快恢復正常。

中信證券債券團隊明明表示,本次政治局會議表述出現明顯變化,代表經濟環境發生改變,政策方向、組合出現調整。一季度經濟超預期,但政策保持中性,意味着雖然經濟基本面有所好轉,但進一步超預期的可能性不高。從政策面來看,寬貨幣並未結束,組合的調整才是重點,穩住短期流動性的同時平滑信用增速存在必要,特別是重提房主不炒正是由於一季度融資過快增長導致一線城市房價存在上漲壓力,所以穩貨幣+寬財政+緊信用將成為下一步政策組合。

 

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