正如觀察家們普遍預測的那樣，中國央行周日宣布再度下調利率，這是央行自去年十一月以來，第三次下調利率。不過，下調的利率的幅度任然低於大多數觀察家們的預估，中國人民銀行周日宣布，從今天周一開始，將銀行的一年期貸款的基準利率的百分點下調0.25個百分點，從原先的5.35%下降至5.1%，同樣，一年期存款的基準利率也從原先的2.5%下調至2.25%。
中國央行周日宣布上述消息之後，中國股市乃至整個亞洲地區的股市都普遍上揚，中國上證綜合指數上周大跌了5.3%，而今天卻大漲近3%。深圳股市今天也上漲3.2%。日本日經指數今天開盤上升了1.33%。
當然，亞洲股市上揚的原因還在於美國勞工部剛剛出台有關四月份美國就業狀況有所改善的報告。
不過，同前兩次降息一樣，中國央行此次降息引發業內人士同樣的反應，那就是降息幅度太低，不足以獲得預期的效果。
我們知道，中國今年的經濟增長預測將是近二十五年來的最低增幅，今年第一季度中國的經濟增長僅為7%，專家懷疑中國全年經濟增長是否能夠維持7%。而中國官方擔心遠低於7％的增長率可能對中國經濟造成巨大的威脅。
而中國國家統計局上個月公布的系列數字顯示無論是消費者物價指數 （CPI）、生產者價格指數（PPI）還是採購經理人指數（PMI），都呈下行趨勢。為了降低企業和個人融資成本，促進投資與消費，中國央行因此決定第三次降息。
不過，市場普遍預期，央行在降息之後，很可能在年內再度降息。路透社引述彭博新聞社的多位經濟學家指出，周日的舉措很可能不是央行放鬆貨幣政策的最後一次行動。
瑞士銀行的經濟學家汪濤和胡志鵬則進一步預估說，中國央行在年內，很可能是在第三季度，至少再降息25個基點，以將實際利率拉回至2014年平均水平。維持全年GDP增長6.8%的預測不變。
民生證券研究院執行院長管清友也表示，降息之後還會有降息。他分析說，雖然貨幣市場利率已經顯著下行，但考慮地方政府債務需要置換，債務置換就需要市場資金長期流動，因此，降息還將不斷繼續。
海通證券公司的姜超則認為未來或將有4次以上降息。因為他指出首先中國銀行貸款實際利率超過經濟增速1%，不利於經濟發展。其次，中國總理李克強此前視察銀行時指出，銀行貸款率超過6%超過企業平均利潤率的5%，認為類似的現象不合理。
對上述分析說來說，中國央行將再度宣布降息幾乎已成定局。不過，中國的貨幣寬鬆政策是否有可能引發負面效應？紐約時報周一發表標題為《中國再次降息以期遏制經濟下滑》的文章尖銳地指出，“中國的政策制定者們現在 面臨著一個他們不願做出的選擇。他們可以繼續降低利率和銀行準備金要求，以刺激銀行放貸，保持經濟有相當強勁的增長。但是，更多的貸款只會進一步擴大債務負 擔，特別是地方政府和國有企業的債務負擔，這兩方面的債務在經濟產出中所佔的份額，自從2008年、2009年的全球金融危機以來，一直在快速增長。”
換句話說，中國央行的降息政策同2008年金融危機之後，中國政府出台的用四萬億投資來刺激經濟的政策是否同出一轍？
瑞穗證劵亞洲公司總經理、首席經濟學家沈建光周一在英國金融時報發表文章從側面回答了上述問題。沈建光文章的標題就叫做：降息是否重回“四萬億”老路？
作者認為，四萬億的主要後遺症就是地方政府的債務問題，而北京政府完全可以通過增加中央政府債務，置換地方政府債務，從而化解地方融資平台債務和銀行壞賬風險。
下一步值得關注的是，沈建光的上述推測是否會演變成事實，我們大家不妨拭目以待。