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要聞分析

中國大增預算赤字抵擋經濟下行

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周六 開幕的中國全國人大有幾個數字引起外界關注,一個是把今年度的經濟增長率定在6.5℅至7℅的區間,另一個是預算赤字增長到3℅。此間一些評論指出,中國總理李克強在政府工作報告中承認經濟放緩,提出了上述年度增長率,同時又承諾通過擴大預算赤字來推動經濟振興。

習近平與李克強在人大開幕式上
習近平與李克強在人大開幕式上 路透社
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如何帶領經濟平穩轉型,中國政府要在人大充分的表現平衡的技巧。李克強宣布:2016年的經濟增長率---6.5-7℅,相對而言雄心勃勃;預算赤字增加至3℅,但還不能說赤字巨大,用於為企業減稅降費;對銀行的限制稍稍放寬。另一方面,李克強承諾向殭屍國企 冶金和煤礦進攻,同時採取措施“謹慎地”縮減社會緊張。

與去年7℅的年度增長率相比,中國經濟今年的增長目標明顯降低。去年全年的增長率只達到6.9℅,這是這個世界第二大經濟體四分之一世紀以來最低的增長率。北京當局今年提出6.5-7℅的經濟增長區間,等於正式承認經濟形勢持續黯淡。李克強在報告中表示,“綜合分析各方面情況,今年我國發展面臨的困難更多更大、挑戰更為嚴峻,我們要做打硬仗的充分準備”。

事實上,最近幾個月以來,中國各類經濟指標都亮起了紅燈,需求疲弱,外貿持續不振,製造業萎縮,房產業投資停滯,工業產能嚴重過剩。

當局打出“新常態”的概念:經濟增長率適當減低,但能維持持久增長,把一個以外貿為主的經濟形態向國內消費、向服務業,向新技術領域轉型。但這一轉型顯然很痛苦,服務業起步維艱,雖然服務業從今以後已佔中國GDP的一半,但仍然無法接領一些帶動經濟發展的傳統行業,諸如房地產業、基礎建設,出口等等。

不過,李克強表示要“着力化解過剩產能和降本增效”。“嚴格控制新增產能,堅決淘汰落後產能,有序退出過剩產能”。當然,為此要付出調整國企和砍掉數百萬就業崗位的代價。李克強要求儘快積極穩妥處置“殭屍企業”,這類企業主要是煤礦和冶金,目前只能依靠借貸和國家補貼生存。

與此同時,為了阻止經濟活動繼續放緩,中國政府決定今年將繼續實施積極的財政政策,代價是繼續擴大預算赤字。2016年,中國預算赤字佔國內生產總值約3℅,比2015年提高0.6℅。比2014年提高0.8℅。

今年的預算赤字將上調至3℅,與去年相比,相當於新增赤字5600億人民幣,使中國的財政赤字總數達到21800億人民幣。這是中國財政赤字首度破3℅,也是首度觸碰“3℅國際警戒線”。但李克強強調,中國財政赤字率和政府負債率在世界主要經濟體中相對較低,“這樣的安排是必要的、可行的,也是安全的”,“適度擴大財政赤字,主要用於減稅降費,進一步減輕企業負擔”。

如果說,北京當局不會重複推出像2008-2009金融危機期間推出的大規模經濟振興計畫,預計2016-2020第13個五年計畫期間仍有新的巨大規模的基礎建設。

大約8000億人民幣將用於鐵路投資,16500億人民幣用於公路投資,與大型的核電站及輸氣工程建設並行,“再開工20項重大水利工程,建設水電核電、特高壓輸電、智能電網、油氣管網、城市軌道交通 等重大項目”。李克強表示,中央預算內投資增加到5000億人民幣。

可以預料,當局 還將推出多種投資計畫,包括地鐵、高速公路,在農村鋪設電網等等。這樣做,可以部分地抵消中國兩大經濟支柱---房地產與建築領域持續放緩、以及製造業不斷萎縮帶來的負面因素。

但是,一些專家對中國債務猛增以及貸款風險發出了警告,尤其在最近的貸款爆炸性增長之後。中國的債務今年有可能達到國內生產總值的43℅,而在2012年,債務的水平只有32.5℅。穆迪公司周三將中國政府信用評級展望從穩定調整為負面,凸顯出這個全球第二大經濟體面臨的挑戰。

彭博資訊認為,中國的總體債務從今以後接近250℅的國民生產總值。不過,中國總理李克強周六保證,採取財政手段振興經濟不僅僅是必要的,而且是可信和可靠的。

2016年的財政赤字將由中央和地方政府分攤,前者承擔14000億人民幣,後者承擔7800億人民幣。地方政府將繼續發行債券,希望最終以更安全的方式取代現存的其它債券。

北京目前仍可以 誇耀有20國集團的支持。日前,在上海召開的20國集團財務部長峰會上,全球最有實力的財政部長們一致同意,使用一切可能的手段,包括貨幣的、預算的手段,推動處於停滯狀態的全球經濟增長。

 

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