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標普下調對中國的評級以及中方的反應

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在國際評級機構標準普爾宣布下調中國長期主權信用評級後,中國財政部周五迅速回應稱,標普調降中國評級是一個錯誤的決定,是對中國經濟的誤讀,中國仍將保持較強的經濟增長韌性。路透社報道說,中國債市周五早盤期現貨均稍顯暖意,未受國際評級機構標普調降中國主權評級影響;銀行間市場現券收益率小幅下滑1-2個基點,中金所國債期貨在上日盤中閃跌後震蕩回升,已基本回到跌勢起點附近。

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中國財政部稱,近年來,面對經濟增長比較優勢與要素稟賦的變化,中國政府着力推進供給側結構性改革,經濟增長基礎更加穩固,經濟增長質量進一步提升,在這樣的形勢下,標普調降中國主權信用評級,令人費解。標準普爾周四宣布,將中國主權信用評級從AA-下調至A+,認為中國信貸長期強勁增長加劇了經濟和金融風險。由此,標普成為三大評級評級機構中最後一家下調中國主權信用評級的公司。惠譽和穆迪先後於2013年和今年5月份下調了對中國的評級。標準普爾在下調中國主權信用評級後,今天繼而下調中國農業發展銀行、國家開發銀行股份有限公司和中國進出口銀行的評級。這次降級距離政治意義重大的中共十九大隻有不到一個月,也是五月以來中國第二次被主要信用機構降級。

中國財政部稱,標普關注的信貸增速過快、債務負擔等問題,多是當前中國經濟發展階段的“老生常談”,是國際評級機構長期以來所持的慣性思維與基於發達國家經驗對中國經濟的誤讀,這種誤讀也是對中國經濟良好基本面和發展潛力的忽視。具體看,中國財政部表示,不同經濟體的融資結構本身存在較大差異,不具有直接可比性,銀行貸款一直在中國全社會融資中佔據主體地位,只要審慎放貸、強化監管,防控好信用風險,完全可以保持好中國金融體系的穩健性。此外,標普將融資平台公司債務全部計入政府債務,中國財政部稱,這從法律上是不成立的。

財政部稱,根據《預算法》,地方國有企業(包括融資平台公司)舉借的債務不屬於政府債務,該債務由國有企業償還,地方政府不承擔償還責任;地方政府作為出資人,在出資範圍內承擔責任。財政部表示,將繼續深化財政體制改革,合理畫分中央與地方財政事權和支出責任,確保財政持續健康運行。

中國財政部還指出,中國始終堅持實行穩健的貨幣政策,堅持不搞“大水漫灌”式強刺激,貨幣增速正逐步下降,同時還強化金融風險防控,保證了金融體系的穩定性和服務實體經濟的可持續性。財政部展望稱,隨着經濟結構調整和改革開放的深入推進,中國經濟的內生增長活力將進一步增長,保持經濟平穩較快增長的同時,完全可以保持貨幣信貸合理增長。

路透社援引中金公司最新發布的報告稱,標普將中國主權信用評級從AA-下調至A+,可以提醒中國應當關注經濟中存在的效率不足並認識到加快推進改革的必要性。但是此次評級下調並不表明中國信用風險上升或是基本面惡化。報告並指出,恰恰相反,中國經濟在經歷了長達五年的增長放緩後開始顯現企穩向好的跡象,企業盈利則迎來了強勁增長。此外,消費需求的強勁增長反映中國經濟結構再平衡有了實質性的推進,經濟增長比五年前更加健康,可持續性增強。

另外,標普周五亦下調在中國境內經營的三家政策性銀行、幾家其他銀行與金融機構的評級。中國農業發展銀行、國家開發銀行股份有限公司和中國進出口銀行被降級。標普稱,我們認為這三家政策性銀行為政府相關實體,在其遭遇困境的情況下,獲得中國政府特別支持的可能性為幾乎肯定。因此,我們對這三家銀行的評級等同於中國主權信用評級。我們同時也下調國開行旗下受評子公司、國開行備用信用證提供支持的債券與進出口銀行提供支持的貸款參與式票據的評級。標普也下調了星展銀行(中國)有限公司、恆生銀行(中國)有限公司和滙豐銀行(中國)有限公司的評級。我們認為,這幾家銀行的主要業務在中國境內,如果中國主權債務違約,它們可能難以承受由此產生的相關壓力,因此它們的評級不可能高於主權評級。

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