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國際貨幣基金組織: 走向綠色經濟的改革措施

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歐洲必須構建一個全新的更綠色的經濟, 如果說這是一個目標的話,具體來講,如何構建呢 ?國際貨幣基金組織歐洲部主任湯姆森首先指出,要運用公共資金引導必要的資源重新分配,同時保護最脆弱的群體。在勞動力和產品市場,應重點關注靈活性,包括確保將工人和僱主聯繫起來的短期工作制度是臨時性的安排。在公司部門,支持計畫應引入激勵措施,鼓勵具有穩健商業計畫的公司獲得支持,並防止註定會失敗的公司獲得支持。隨着流動性需求轉變為償付需求,國家救助可能須採取注資的形式——歐洲多項舉措已朝着這個方向發展。明確的碳定價也很重要,能夠為有利於氣候的私人投資回升奠定基礎。最後,公共投資能夠、也應該發揮牽頭作用,重點支持綠色發展、數字化和構建經濟韌性的其他方面。

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考慮到國情差異,歐盟很有必要採取聯合財政行動。支持經濟復蘇將持續需要大量的 財政資源。“下一代歐盟”的一攬子計畫將利用歐盟資金重點支持受疫情打擊最嚴重,或者財政空間較小、收入水平較低且環境破壞更嚴重的國家,這將改善整個單一市場的情況。然而,為實現這一目標,關鍵在於該計畫能發揮催化作用,而不是替代結構性改革和審慎財政政策。由於歐盟任何聯合援助的規模都面臨根本性限制,確保債務負擔可持續性的責任將完全由國家承擔。即使借款成本較低,所有國家都需要將前期刺激措施與可信的中期政策計畫結合起來。

湯姆森說,在危機嚴重階段和危機之後的階段,貨幣政策仍將需要保持高度寬鬆。鑒於危機導致的需求不足會進一步削弱通脹前景,央行必須繼續提供大規模刺激,確保金融市場流動性。在實踐中,這意味着當前政策利率必須保持在極低水平,並通過凈資產購買(關注債券利差和發行規模)為其提供支持。然而,一旦度過壓力期,各國有必要反省如下問題:多年以來未達到通脹目標,如何正確區分貨幣政策和財政政策,在儲蓄增速超過投資背景下全球均衡實際利率的下降,貨幣工具的選擇等。歐央行的戰略檢查與以往一樣非常關鍵。

最後,未來一段時間的另一項重點工作是確保銀行能持續向經濟供應信貸。歷史告訴我們,如果高效的儲蓄分配崩潰瓦解,危機往往會持續更長時間。目前,多數歐洲銀行都具備信貸擴張所需的資本和流動性。然而,隨着危機持續下去,市場將出現很多違約,這可能侵蝕銀行的緩衝和貸款能力。因此,本次危機的一個反饋環可能僅僅是時間:疫情持續時間越長,信貸中斷越嚴重,疫情後的經濟復蘇越緩慢。關鍵在於,監管機構確保銀行為即將到來的考驗做好準備。銀行必須維持穩健的貸款標準,全額、透明地計提損失撥備,積極推進不良資產重組以保持其價值。一些國家可能有必要對銀行進行資本重組。

鑒於各國仍將面臨很多艱巨挑戰,未來管理這場大規模危機將需要一種日益校準的方法。最初強調的“財政和貨幣政策開閘泄洪”已發揮其作用。然而,隨着時間流逝,政策制定者也必須思考更長期的問題。即使較低的借款成本會抵消部分權衡因素,負責的政策制定者仍需權衡當前的迫切需要和未來對青年納稅人和新一代的負擔。當局必須重振決心,以推行艱難的改革。

湯姆森指出,總體政策目標不是一個,而是兩個:在當下挽救生命,從長遠看,確保歐洲建立起更綠色、更安全的經濟,讓子孫後代能夠平等地繁榮發展。

 

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