在去年的大部分時間中，投資者定價反映出他們認為美國通脹走高只是暫時現象，這是因為經濟復蘇尚不穩定，供給瓶頸遲遲未能緩解。如今，市場情緒已經轉變。美國的物價正以近四十年一見的速度飛速上漲；勞動力市場供不應求，拉動工資增長；此外，奧密克戎變異毒株的肆虐，進一步帶來了供給側通脹壓力的擔憂。美聯儲上個月決定加快縮減資產購買計畫，並表示一個關鍵原因是通貨膨脹方面的變化。受這些變化影響，新興市場的前景更加不確定。
國際貨幣基金組織戰略、政策及檢查部 Stephan Danninger, Kenneth Kang, Hélène Poirson撰文說，雖然今明兩年全球經濟復蘇預計還將持續，但由於疫情反覆，經濟增長面臨的風險不容小覷。鑒於這一風險可能與美聯儲加快收緊貨幣政策的風險相重疊，新興經濟體應做好應對潛在經濟動蕩的準備。
國際貨幣基金組織的專家們說，針對融資環境的收緊，新興市場應根據自身實際情況和脆弱性作出適當反應。
新興市場將面臨艱難的權衡取捨：一方面要支持疲軟的國內經濟，另一方面要維護價格和外部穩定。同樣，在現有措施之外加大對企業的支持力度，可能會增加信用風險，並因延遲確認損失而損害金融機構的長期健康。而若撤回這些措施，則可能會進一步收緊融資環境，削弱復蘇的勢頭。
為把握好兩者之間的平衡，新興市場現在可採取措施，強化政策框架，減少脆弱性。如果中央銀行選擇收緊銀根以控制通脹壓力，那麼它們應就政策計畫開展明確、一致的政策溝通，這將使公眾更好理解維護價格穩定的必要性。
外幣計價債務水平較高的國家應尋求減少此類錯配，並儘可能對衝自身的風險敞口。為了降低展期風險，應延長債務的期限，即使這樣會增加成本。債務高企的國家可能還需要儘早儘快開始財政調整。
如果要繼續為企業提供金融政策支持，則應對這些措施開展評估；如決定提供常態化支持，則應結合經濟前景和維護金融穩定，對其做出謹慎的調整。在有些國家，企業債務和不良貸款在新冠疫情前便處於高位，如果融資難度增大，一些實力薄弱的銀行和非銀行貸款人可能面臨償付能力不足的問題。為此，應準備好相關的處置制度。
除了這些直接措施之外，善用財政政策可以幫助提升抵禦衝擊的能力。就中期財政戰略做出可信的承諾，將有助於增強投資者的信心，並在經濟下滑時重新獲得財政支持的空間。該戰略可能包含宣布一項全面計畫，闡述如何逐步增加稅收、提高支出效率、或實施結構性財政改革，如養老金和補貼方面的全面改革。
最後，即使經濟復蘇符合預期，一些國家可能仍需依賴全球金融安全網，其可能包括央行貨幣互換、區域性融資安排和多邊資源。在這方面，IMF去年批准分配了6500億美元的特別提款權，是國際貨幣基金組織歷史上規模最大的一次分配。
雖然這些資源可以提高對潛在經濟衰退的緩衝，但以往經驗表明，一些國家可能還需要額外的財政喘息空間。針對這種需求，IMF為成員國調整了其融資貸款工具箱。能夠採取強有力政策的國家，可以利用預防性信貸額度來幫助防範危機。其他國家可以使用適合其收入水平的貸款，前提是有關貸款規畫必須以可持續的政策為基礎，這些政策應確保恢復經濟穩定，促進可持續增長。