美國猛印鈔票香港成最大贏家

美國聯邦儲備銀行宣布第二波的貨幣量化寬鬆政策，每月將購買750億美元長期國債至明年第二季，新購債計畫規模為6000億美元。新一輪的加印鈔票對美國經濟的復蘇效果尚待觀察之際，香港卻已成為全球最大的得益者。

美國高盛證券發表一份報告，點名香港將成為美國第二波寬鬆政策下全球最大的贏家，香港恆生指數將在明年可望飈至29000點，消息一出之後，香港股市一片沸騰，在基金和熱錢的瘋狂掃貨下，恆指暴漲473點，以24144點收市，漲幅達2%，是2008年6月以來的新高，表現堪稱全球之冠。

事實上，根據香港金融管理局的統計，港幣彙率近日來一直表現強勁，印證有大量熱錢流入香港，港幣彙率3日晚上已升值1美元兌7.7505元港幣，距離7.750強方兌換保證上限只有5點子，金管局可能隨時入市干預港幣聲勢。香港的港幣目前是與美元掛勾，即所謂的聯繫彙率。

熱錢的流入已經引起香港的股市和樓市節節上升，但由於香港採用聯繫彙率，而且又是資金自由港，金管局難以利用加息來壓抑通脹，同時又不能幹預資金的進出，可說是面對兩難局面。熱錢流入香港的另一個原因，就是外界期待人民幣將繼續升值，將熱錢“停泊”在香港。

人民銀行日前發表的第三季度貨幣政策執行報告，亦對內地的通脹前景表示關住，將致力調整貨幣環境至常態水平。外界相信這意味中國將收緊其貨幣供應量，不排除將人民幣繼續加息。世界銀行3日亦發表報告，指中國需要進一步加息，方可壓抑物價的通脹。

高盛的報告強調，港股除具備人民幣自由化主題、及資產價格上升利好地產股外，最重要是全球三大經濟強國G3（美國、歐洲及日本），皆推行量化寬鬆政策，即所謂的QE，變相令全球資金流動性激增，超級寬鬆貨幣政策意味熱錢泛濫加劇。

高盛相信，已發展國家資金將湧向新興市場，香港背靠內地經濟高速增長的大好形勢，以及未有資金管制下，將站在最前線位置。高盛指市場低估上述利好因素，尤其港股估值仍處吸引水平，企業盈利增長持續強勁，港股未來一年將穩步向上，明年底恆指目標可望達到29000點，相當於2012年預測市盈率13.9倍，較現水平有兩成上升空間。

除了高盛之外，摩根士丹利和花旗銀行也看好香港股市的後市。