中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰認為，觀察貨幣政策效果要看實體經濟。國際對比來看，當前中國貨幣政策傳導效率已經較高，不存在資金淤積的問題。
就存款基準利率問題， 中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在10日舉辦的新聞發布會上談了四點：
第一，存款基準利率是中國利率體系“壓艙石”，對於維護存款市場的正常秩序、防止非理性競爭發揮着重要作用，因此要長期保留。
第二，存款基準利率自2015年10月以來沒有調整，但並不意味着銀行實際執行的存款利率就不會變化。存款利率的上下限都已經放開，銀行可以自主浮動定價。從銀行實際的掛牌利率來看，各個期限的存款利率也沒有一浮到頂，國有大行、商業銀行定期存款利率大多在存款基準利率的1.3倍左右，活期存款利率還較基準利率有所下浮。近期也可以觀察到，已經有部分銀行存款實際執行利率下降，反映了市場機制正在發揮作用。
第三，隨着近期央行有序引導市場整體利率下行，貨幣市場基金、結構性存款以及一些市場化定價的類存款產品利率明顯降低。像餘額寶、微信理財通這些收益率已經降到2%以內，已經低於銀行一年期存款的實際執行利率。市場利率與存款利率正在實現“兩軌合一軌”。
第四，隨着貸款市場報價利率改革深入推進，貸款利率的市場化水平明顯提高。隨着市場利率整體下行，銀行發放貸款收益降低，為了保持和資產收益相匹配，銀行也會適當降低其負債成本，高息攬儲的動力也會隨之下降，從而引導存款利率下行，說明貸款市場利率的改革對於存款利率市場化也起到了重要的推動作用。貸款利率的下行也有利於穩定存款利率。
自中國央行年內第三次降准並意外降低超額存款準備金利率後，銀行間市場資金泛濫，隔夜質押式回購利率一度跌至0.7865%，創紀錄新低，當日成交量亦創下歷史新高。這是否意味着央行釋放的流動性已淤積在銀行間市場，讓貨幣政策效果打了折扣？路透社報道，從價格上來看，今年3月份一般貸款利率比上一年的高點下降0.6個百分點，今年以來下降了0.26個百分點，明顯超過了同期中期借貸便利和貸款市場報價利率的降幅，說明央行貨幣政策效果完全傳達到了實體經濟。
孫國峰指出，當前中國貨幣政策傳導效率已經較高，不存在資金淤積的問題。“觀察貨幣政策效果要看實體經濟，國際對比來看，中國貨幣政策傳導效率也是比較高的，還不存在淤積現象。”孫國峰稱。
孫國峰進一步指出，近年來央行採取了多種措施緩解銀行創造貨幣的三大約束，即流動性約束、資本約束和利率約束，貨幣政策傳導效率得以明顯提升。
同時，央行官員稱，當前為應對疫情防控和企業工復產需求，應允許宏觀槓桿率適度上升，以擴大金融體系對實體經濟的信用支持。
對於有關貨幣政策傳導效率問題，孫國峰迴應說，中國央行的貨幣政策傳導效率是美聯儲的10倍。目前市場流動性合理充裕，而非大水漫灌，中國距離流動性陷阱還很遠。
4月10日，中國人民銀行公布的數據顯示，一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。截至3月末，廣義貨幣（M2）餘額208.09萬億元，同比增長10.1%；狹義貨幣（M1）餘額57.51萬億元，同比增長5%。一季度社會融資規模增量累計為11.08萬億元，比上年同期多2.47萬億元。
中國央行調查統計司司長阮健弘說， “總體來看，當前銀行體系流動性合理充裕，市場利率下降，金融市場保持穩定，貨幣信貸和社會融資規模合理增長。”